🍿上篇傳送門：離職倒數89天｜痛苦根源，目標到期債基金（上篇）
🍿下篇傳送門：離職倒數88天｜痛苦根源，目標到期債基金（下篇）
上一篇文末刻意留了懸念，有人Get到這個巧思嗎。當市場沐浴在一片榮景時，投資人通常會感到FOMO（*註），擔心錯過任何財富密碼，趕著上車都來不及了，誰還會花時間研究背後的風險，但是「不出意外的話，馬上就要出意外了」。2021年中國地產違約風暴、2022年俄烏戰爭開打、2025年台幣匯率強升，黑天鵝就像百貨周年慶買一送二，違約風險、匯率風險造成的衝擊快速擴散——「目標到期債基金」迎來命運多舛的終局之戰。
註：全名為Fear of Missing Out，形容市場熱絡時，投資人因害怕錯過賺錢機會所產生的焦慮感，進而做出衝動的投資行為。
違約風險：中國地產風暴、俄烏戰爭開打
撰寫本文時，我一度陷入深思，到底要寫成「深度分析文」，還是維持一貫調性的「社畜抱怨文」？思索一番，我決定取其中庸之道，寫個不上不下的「邊分析邊抱怨文」就好，也算完美致敬不上不下的上班人生（？）。如果想更了事件的來龍去脈，文末也一併附上參考資料。
誠如上篇所述，為了提高產品的競爭力與吸睛程度，在最初的投資組合當中，目標到期債基金普遍投入蠻大比例在中國、俄羅斯等國的高收益債，原因無他，上述國家企業所發行的高收益債都具有不錯的票息收益率，能夠撐起目標到期債基金的整體報酬率表現。然而，蟑螂怕拖鞋、IG怕開到小帳（？），投資債券最怕碰到「企業違約」，當企業喪失償還能力時，極有可能本金與利息都拿不回來。
中國地產風暴：2022年，中國政府加大針對房市的監管力道，對房地產業提出「財務三道紅線」，主要用意在於希望房地產業者嚴控負債規模。然而，隨著政策趨嚴以及大環境不佳雙重打擊下，如恒大、碧桂園等知名地產業者接連發生債務違約情形。
俄烏戰爭開打：2022/2/24，俄羅斯總統普丁宣布正式展開「特別軍事活動」，揮舞為了烏克蘭的「去軍事化」以及「去納粹化」大旗，全面入侵烏克蘭國土。為了遏止俄羅斯的侵略行為，G7工業國家陸續對俄國祭出嚴厲的金融與經濟制裁。
匯率風險：美元弱勢、台幣升值
在《離職倒數91天｜川普不要再發瘋了！》曾提過，由於川普強推關稅政策，搞得全球市場人仰馬翻，不僅造成股市重重撲街，連同債市、匯市也全部被拖下水。對於「台幣升值」，可說是兩面評價在人間。如果你今年有安排出國計畫，看著台幣表現越來越強，一蘭拉麵可以再多吃幾碗、環球影城門票更加便宜（記者最愛的比喻方式），肯定每晚笑著入睡。
相反的，對於目標到期債基金——尤其是「台幣級別」——的投資人來說，看著台幣表現越來越強，內心早就用八國語言罵過一輪髒話了，簡單說，目標到期債基金主要投資「美元計價企業債」，對「美元級別」而言自然不會有換匯問題，但「台幣級別」因涉及到需要把美元再換回台幣，所以當台幣升值時，能夠換回來的部分（也可以理解為賺到的錢）就會變少。升值幅度越高，匯率影響越大。
火燒連環船，目標到期債基金大限已至？
最後，還是想平衡報導一下。商品本身是中性的，不同的投資商品解決不同的投資痛點——重點從不在於工具本身，而是「使用工具的人」。理想情境中，合格的投資人應該要充分了解可能面臨到的風險，但可惜的是，在資訊爆炸的快時代下，投資人的注意力通常只聚焦在報酬、績效、高息等抓人眼球的字眼——當然，日後也可以來討論投信的媒體操作與社群曝光方式。
但不得不說，目標到期債基金真的水逆到極致，公開說明書上記載的相關風險，居然一個接著一個應驗，產品設計者可能也料想不到這個結局。故事至此，基金績效部分已無力回天，但真正的考驗現在才開始。下篇將赤裸揭露，身處投信第一線，親身面臨來自投資人的地獄怒火……To be continued
資料參考：
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「目標到期債」投資人 身陷恒大暴風圈…這類基金3罩門：垃圾債拖累、侵蝕本金、鎖住難逃
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📌倒數離職100天：系列文傳送門