🍿上篇傳送門：離職倒數89天｜痛苦根源，目標到期債基金（上篇）
🍿中篇傳送門：離職倒數88天｜痛苦根源，目標到期債基金（中篇）
本系列最高潮的部分終於來了。目標到期債基金歷經了數年的投資操作後，當最終結果遠不如預期，甚至還產生虧損（哪尼摳咧？！）。投資人彷彿地獄歸來，誓要將所有不滿化為熊熊怒火，每一句質疑和指責宛若天罰，無情掃向第一線業務同仁，而身為投信PM又該如何死裡逃生？
快給前線說法！投資人又要抓狂了！
開始進入正題前，我先簡單說明一下，公司實際的作業流程與處理方式。假設「A目標到期債基金」快要到期了，大約到期前的2個月左右，我會準備好「到期前通知說明」並提供給前線同仁，而說明內容包含：目標到期債基金成立以來的績效走勢、基金操作回顧、重大事件的影響程度與相關分析、二次給付……等資訊。根據我的親身經驗，前線同仁將「到期前通知說明」交付予壽險、銀行等事業單位後，等個幾天、再掐指一算，差不多就是怒火風暴正面襲來的時刻。
為什麼績效那麼爛？為什麼債券出現違約？為什麼爆發重大事件都沒有通知？有做避險了為何匯損還那麼高？……一波又一波的質疑聲浪，全都來自憤怒的投資人。他們怎麼會如此生氣？我想原因在於「巨大的期待落差」。一般來說，國內投信所發行的目標到期債基金，其投資年限大約5~7年左右，而投資人最初買進目標到期債基金，亦或是相關的投資型保單時，業務員可能會先估算一個預期報酬率（*註），再試算未來到期時的總報酬率數字。當市場處在多頭的環境下，預期報酬率也會抓得比較樂觀，近乎穩賺不賠的生意，又有誰不愛呢，再補充一個資訊，如果提前贖回目標到期債基金，需要支付2%的費用，所以大多數人會選擇死抱到期。然而世事無絕對，誰都無法預測黑天鵝的到來。
註：於2018年，屢傳有業務員以「保本保息」為話術，勸誘投資人購買連結目標到期債基金的投資型保單。見此現象，金管會亦有發函並提醒各家保險業者應約束業務員之銷售方式。
前線同仁接獲上述問題後，會統一回報給PM——通常還貼心註明「特急件」、「急到不行」、「壽險在線等回覆」、「投資人很生氣（到底干我屁事？）」——我這邊需要快速消化各種問題，在時間緊迫下盡力給出有誠意的回覆。說實話，大部分的問題都不太好回答（畢竟是有著多年包袱的投資產品），我會先跟主管擬定回覆方針，整理出有利的數據資料，還要同步跟經理人確認基金狀況。在竭盡所有腦力與脾氣後，彙整出一版不過不失的說帖，若後續再有問題的話，就是新一輪的攻防戰。
「請給出簡單又易懂的舉例說明」，這句話絕對可以收錄進《如何一秒惹毛PM》的經典語錄中，真心快被這句話逼出PTSD了。
目標到期債基金，未來將何去何從？
從2016年展露頭角，2018、2019年全台熱銷，2020～2025年遭遇中國地產暴雷、新冠肺炎、俄烏戰爭、台幣匯率強升等一連串事件；從一開始受到萬人追捧的待遇，最終卻落得人人喊打的下場。走過一輪完整的產品生命週期，目標到期債基金交出了成績單，雖然結果不盡如人意，但對於投信（aka產品發行方）倒是個不錯的經驗。「說到底，需求從來都是被創造出來的」，投信發行商品的腳步不會因此停下，為了更好地滿足投資人的理財需求，投信也持續調整目標到期債基金的體質，比方說：納入「機動到期機制（*註）」，在達成一定報酬門檻後便會自動提前結算。然而，上述機制是否能有效解決目標到期債基金的軟肋呢？我這邊先打個大問號。
註：舉例來說，發行價10元的基金，在成立次日起屆滿3年後，累積報酬率達15%以上（當月最後五個營業日淨值皆達11.5元(含)以上）。認真說，要滿足這個條件還是具有一定難度。
資料參考：
金管會：銷售連結目標到期債券基金之投資型保險商品時，不應以保證保本保息為訴求
金管會提醒消費者購買連結目標到期債券基金之投資型保單應注意投資風險
朱岳中：目標到期債熱賣就有錯嗎？
曾年吸資金逾千億 目標到期債結算潮將至 31檔基金明年到期 說好的報酬有譜嗎？
📌倒數離職100天：系列文傳送門